“AI가 똑똑해지면 알파는 사라질까?”… 진화하는 투자 시장의 ‘새로운 알파’ 찾기

AI가 대중화되면서 투자 시장의 상향 평준화가 가속화되고 있습니다. 일각에서는 "모두가 AI로 똑똑해지면 남보다 앞서 얻던 초과수익(알파)은 사라질 것"이라는 '알파 소멸론'을 제기합니다. 하지만 전문가들은 알파가 사라지는 것이 아니라, 그 '종류와 위치가 바뀌고 있다'고 진단합니다.

단순 신호 알파의 소멸과 ‘만족의 기준’ 상승

AI는 시장의 하한선을 끌어올리며 과거처럼 단순한 정보 비대칭이나 타인의 실수를 이용해 얻던 알파를 빠르게 소멸시키고 있습니다. 실제로 최근 연구들에 따르면 AI 기반 전략이 늘어날수록 투자 신호의 유효기간(반감기)은 과거 5~7년에서 약 18개월 수준으로 급격히 짧아졌습니다.

하지만 인간은 AI가 제시하는 ‘가장 좋은 답’에서 멈추지 않습니다. 허버트 사이먼의 ‘만족화(Satisficing)’ 이론처럼, 사람들은 각자 충분히 괜찮다고 느끼는 지점에서 탐색을 멈춥니다. AI 시대에 바뀐 것은 그 ‘만족점의 높이’뿐입니다.

알파는 어디로 이동하는가?

알파의 향방은 사람들이 어디서 멈추느냐에 따라 갈립니다.

• 소멸하는 알파 (기계적 영역): 모멘텀 팩터처럼 명확하고 복제가 쉬운 영역은 사람들이 AI가 주는 같은 답에서 멈춥니다. 자금이 쏠리면서(Crowding) 해당 신호는 가격에 즉시 반영되고, 노이즈 트레이더들의 실수마저 줄어들며 수익성은 이중으로 소진됩니다.

• 잔존하는 알파 (판단 영역): 반면 ‘무엇이 저평가인가’와 같은 해석이 필요한 판단형 영역은 다릅니다. 사람마다 결론이 다르고 만족점이 흩어져 있기 때문에 자금 쏠림이 덜합니다. 즉, 사람들이 AI의 합의된 답 너머를 탐색할 때, 그곳에 새로운 알파가 생겨납니다.

AI 시대, 질문을 멈추지 않는 자가 승리한다

결국 AI 시대의 경쟁은 단순히 더 좋은 답을 찾는 것이 아닙니다. AI가 건네주는 보편적이고 만족스러운 답을 얻은 뒤에도, 그 너머에서 계속 질문을 멈추지 않는 것이 핵심입니다.

알파는 사라진 것이 아니라 시장의 바닥에서 더 깊은 프론티어로 이동했습니다. 다수가 AI의 답변에서 질문을 멈출 때, 그 너머의 영역을 파고드는 이들이 새로운 초과수익의 주인공이 될 전망입니다. AI는 이제 투자자의 적이 아니라, 우리가 무엇을 더 고민해야 할지 알려주는 가장 강력한 ‘지적 탐색 도구’로 진화하고 있습니다.